Brief vom Finanzvorstand

Gibt es für PSS-Aktionäre etwas Positives aus einem Jahr wie 2020, in dem die Zinsen weiter sinken und die Märkte unter globaler Unsicherheit und erhöhter Volatilität leiden? Unbedingt. Wieso den?

Denn wir haben einmal mehr alles mitgenommen, was uns die Umwelt auferlegt hat, unsere finanziellen und operativen Verpflichtungen dennoch eingehalten und stehen auf einer sehr soliden Basis, um in die Zukunft zu gehen. Sehen wir uns an, wie sich die Ereignisse entwickelt haben. Wir sind mit einem Gefühl des Aufbaus von Optimismus in das Jahr 2020 gestartet. Wir hatten eine gewisse Stabilität an den Zins- und Aktienmärkten gesehen, die zusammen mit dem anhaltenden Wachstum unseres Kundenstamms begonnen hatte, sich in ein stetiges Wachstum von Einnahmen und Erträgen zu verwandeln. Vor diesem Hintergrund haben wir Ende 2019 begonnen, die Investitionsausgaben zu steigern, und wir sind bereit, diesen Weg im Jahr 2020 fortzusetzen. Wir sahen Chancen vor uns, von denen wir glaubten, dass sie in Zukunft wichtige Wachstumstreiber sein werden , und obwohl unsere Rentabilität noch nicht vollständig auf das Niveau vor der Covid-19-Krise zurückgekehrt war, haben wir uns bemüht, die richtige Balance zwischen kurzfristiger Rentabilität und langfristigem Wachstum zu finden. Im weiteren Jahresverlauf hat sich das wirtschaftliche Umfeld deutlich von einer anhaltenden Erholung entfernt und die Aktienmärkte wurden volatil, was diesmal das lange Ende der Zinsstrukturkurve nach unten drückte. Angesichts der Art und Weise, wie wir Geld verdienen, führte dieses Umfeld zu Herausforderungen, die wir in unserem grundlegenden Planungsszenario nicht erwartet hatten. Um diese Herausforderungen ins rechte Licht zu rücken, gingen unsere beiden größten Einnahmequellen – Vermögensverwaltungs- und Verwaltungsgebühren sowie Nettozinserträge – zwischen der ersten und zweiten Jahreshälfte 129 um zusammen 7 Millionen kr oder 2020 Prozent zurück, obwohl wir über 1 Millionen Maklerkonten und mehr als 145 Mrd. kr an Netto-Neugeldern für unseren Kundenstamm im Laufe des Jahres. Ich denke, es ist fair zu sagen, dass wir auf eine Bodenwelle gestoßen sind. Dennoch haben wir sowohl unsere finanziellen Verpflichtungen als auch die geplanten Investitionen in unsere Kunden für 2020 eingehalten. einstellige Renditen. Angesichts der deutlich härteren Realität lagen unsere vergleichbaren Umsatz- und Kostenwachstumsraten bei 10 Prozent und

Nettoumsatz
(in Millionen für das Geschäftsjahr zum 31. Dezember)

7 Prozent nach bestimmten Belastungen im Jahr 2019. Der Ertragsdruck wurde teilweise durch das anhaltende Wachstum nicht zinssensibler Quellen wie Beratungsgebühren sowie eine sehr aktive Handelsperiode im Sommer ausgeglichen. Und unsere Kostendisziplin blieb intakt, auch wenn wir erhebliche Ressourcen dafür aufwendeten, wichtige Wachstumsinitiativen wie geplant zum Abschluss zu bringen. Wir haben festgestellt, dass die Durchführung dieser Projekte auf lange Sicht weitaus kostengünstiger ist, als zu versuchen, sie zu kürzen und später neu zu starten.

Gewinnmarge vor Steuern*

Was suchen wir 2021? Möglicherweise ein langsamer Start, mit einer Erholung in der zweiten Hälfte des Jahres. Aber wir können das gelassen hinnehmen; Wie wir in den letzten Jahren gezeigt haben, funktioniert unser Basismodell gut und wandelt Kundenwachstum in Ertragswachstum um, sobald sich die Wirtschaftsfaktoren stabilisieren. Nachdem wir im Jahr 180 einen Rekordwert von über 2020 Millionen kr für Projekte bereitgestellt haben, planen wir, die Investitionsausgaben um über 20 Prozent zu senken, aber nicht annähernd auf die Tiefststände der letzten Jahre zurück, und wir werden weiterhin gegen eine Reihe wichtiger Initiativen. Bis in die Krise hinein und so schlank wie wir jetzt sind, wird es kurzfristig schwieriger, Kompromisse bei den Betriebskosten einzugehen. Und sie haben Auswirkungen auf den Service und möglicherweise auf das Wachstum, daher gehen wir hier vorsichtig vor. Unter der Annahme eines Zinsumfelds und bescheidener Aktienmarktgewinne im Jahr 2021 glauben wir insgesamt, dass wir die Kernausgaben nahe dem Niveau von 2020 halten können, wobei die Einnahmen wahrscheinlich etwas weiter vorankommen, wenn wir unseren Kundenstamm vergrößern. Das mag nicht sehr dramatisch klingen, aber es würde tatsächlich eine starke Erholung der Leistung im Verlauf des Jahres 2021 bedeuten. Dies ist das fünfte Jahr, in dem ich Ihnen als Mitaktionäre einen Brief geschrieben habe, und es gibt einige Dinge, die durchweg konstant geblieben sind:

• Wir betreiben das Unternehmen so, dass es in jedem wirtschaftlichen Szenario widerstandsfähig ist – unser Engagement für solides Kapital, starke Liquidität und Risikomanagement ist unnachgiebig.
• Wir treffen die notwendigen Abwägungen, um kurzfristig solide Profitabilität zu bleiben, und investieren gleichzeitig weiterhin in Wachstum für die Zukunft.
• Wir wissen, dass uns Aktionäre ihr Kapital anvertraut haben, und wir bemühen uns, es effizient einzusetzen und eine angemessene Rendite zu erzielen.

Ich sollte eine Minute mit Kapitalmanagement verbringen, bevor ich schließe. Wie ich bereits sagte, gehen wir davon aus, dass das anhaltende Wachstum des Unternehmens, wenn der ökologische Gegenwind nachlässt und unsere Rentabilität steigt, in erster Linie durch ertragswirksames Kapital unterstützt wird, was selbst in einem ertragsschwachen Jahr wie 2020 der Fall war Mit Blick auf das Jahr 2021 sehen wir ein weiteres Jahr mit starkem Bilanzwachstum, da unsere Kundeninitiativen zu einer stärkeren Geschäftsdynamik führen und wir unsere Arbeit an der Optimierung des Nettozinsertrags fortsetzen. Um sicherzustellen, dass das Unternehmen trotz des noch zu verbessernden Gegenwinds weiterhin nach Belieben arbeiten kann, haben wir Anfang dieses Jahres über unser allererstes Vorzugsaktienangebot 400 Millionen kr Kapital aufgenommen. Wir betrachteten dies als kostengünstige und nicht verwässernde Möglichkeit, unser kontinuierliches Wachstum zu unterstützen. Sie können sicher sein, dass wir uns weiterhin dafür einsetzen, nur das für die Führung unserer Geschäfte angemessene Kapitalniveau aufrechtzuerhalten und alles, was darüber hinausgeht, an die Eigentümer zurückzugeben. Wir sind bereit, weiter voranzuschreiten, ohne auf Hilfe aus der Umwelt zu warten. Wir bleiben auf Profitabilitätswachstum ausgerichtet, mit einer gesunden Bilanz und den notwendigen Ressourcen, um die Bedürfnisse unserer Kunden zu erfüllen. Diese jüngste Volatilitätsrunde ist vielleicht nicht die letzte Hürde auf dem Weg zu einer gesünderen Wirtschaft, aber wir sind weiterhin bereit, unseren Kunden zu dienen, unsere Verpflichtungen zu erfüllen und langfristig ein florierendes Franchise aufzubauen.

Mit freundlichen Grüßen

Arnold Koller jr.