Risikohinweise

ANGABEN ZUM RISIKO

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A. Risikofaktoren des Emittenten

PSS kann diese Nutzungsbedingungen jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Sie sollten die aktuellste Version dieser Nutzungsbedingungen überprüfen, indem Sie die PSS-Website besuchen und auf den Hyperlink zu den Nutzungsbedingungen am Ende der Seite klicken. Ihr fortgesetzter Zugriff auf und Ihre Nutzung dieser Website stellt Ihre Zustimmung zu diesen Nutzungsbedingungen in der geänderten Fassung dar. Die einzige Mitteilung über Änderungen oder Modifikationen dieser Nutzungsbedingungen erfolgt durch die Veröffentlichung der überarbeiteten Nutzung durch PSS auf dieser Website; PSS wird Sie nicht gesondert über Änderungen oder Modifikationen informieren.

1. PSS als Emittent oder Gegenpartei

Ist PSS Emittent oder Kontrahent der betreffenden Finanzinstrumente, birgt eine Anlage in solche Finanzinstrumente das Risiko, dass PSS ihren Verpflichtungen aus den betreffenden Finanzinstrumenten zu einem relevanten Fälligkeitstag nicht nachkommen kann.

Um das Risiko einzuschätzen, sollten potenzielle Anleger alle in den Angebotsunterlagen zu den jeweiligen Finanzinstrumenten enthaltenen Informationen berücksichtigen und sich bei Bedarf an ihre eigenen professionellen Berater wenden.

Das Risiko im Zusammenhang mit der Fähigkeit von PSS, seinen Verpflichtungen in Bezug auf solche Finanzinstrumente nachzukommen, wird anhand der von unabhängigen Ratingagenturen vergebenen Kreditratings beschrieben. Ein Rating ist keine Empfehlung zum Kauf, Verkauf oder Halten von Finanzinstrumenten und kann jederzeit von der vergebenden Ratingagentur ausgesetzt, herabgesetzt oder zurückgezogen werden. Eine Aussetzung, Herabsetzung oder Rücknahme eines zugewiesenen Ratings kann sich nachteilig auf den Marktpreis einiger Finanzinstrumente auswirken, bei denen PSS der Emittent ist.

Rating nachrangiger Verbindlichkeiten Alle Finanzinstrumente, die nachrangige Verbindlichkeiten der PSS sind, können niedriger als die oben genannten bewertet werden, da im Falle einer Insolvenz oder Liquidation der PSS die sich aus diesen Verbindlichkeiten ergebenden Ansprüche gegenüber den Forderungen der Gläubiger der PSS nachrangig sind die nicht auch untergeordnet sind.

Der Wert von Finanzinstrumenten, bei denen PSS der Emittent oder die Gegenpartei ist, wird voraussichtlich teilweise durch die allgemeine Einschätzung der Anleger zur Bonität von PSS beeinflusst. Jede Herabsetzung der Kreditwürdigkeit von PSS könnte zu einer Wertminderung dieser Finanzinstrumente führen. Wenn in Bezug auf PSS ein Insolvenzverfahren eingeleitet wird, kann die Rückgabe an einen Inhaber oder eine Partei eines solchen Finanzinstruments begrenzt sein und eine etwaige Beitreibung wird sich wahrscheinlich erheblich verzögern.

B. Allgemeine Risikofaktoren in Bezug auf Finanzinstrumente

1. Keine Zahlungen oder Lieferungen bis zur Abrechnung

Potenzielle Anleger sollten beachten, dass, wenn während der Laufzeit eines Finanzinstruments keine regelmäßigen Zinszahlungen oder sonstigen Ausschüttungen zu leisten sind, solche Finanzinstrumente in Form von Wertpapieren vorliegen oder anderweitig handelbar sind, eine Verwertung dieser Finanzinstrumente auf dem Sekundärmarkt erfolgt kann die einzige Rendite sein, die dem Anleger vor der Abwicklung solcher Finanzinstrumente potenziell zur Verfügung steht. Anleger sollten jedoch die unter den Überschriften „Marktwert“ und „Finanzinstrumente können illiquide“ beschriebenen Risikofaktoren beachten, die unter der Überschrift „D. Marktfaktoren“ in diesem Zusammenhang weiter unten.

2. Vorzeitige Kündigung aus außergewöhnlichen Gründen, Rechtswidrigkeit und höherer Gewalt

Falls dies in den Geschäftsbedingungen eines Finanzinstruments angegeben ist, wenn PSS oder gegebenenfalls der betreffende Dritte feststellt, dass die Erfüllung seiner Verpflichtungen in Bezug auf die betreffenden Finanzinstrumente aus Gründen, auf die er keinen Einfluss hat, aus irgendeinem Grund ganz oder teilweise ungesetzlich oder undurchführbar ist oder PSS bzw in Bezug auf solche Finanzinstrumente kann PSS bzw. der jeweilige Dritte nach eigenem Ermessen und ohne Verpflichtung diese Finanzinstrumente vorzeitig kündigen. Potenzielle Käufer sollten die Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente überprüfen, um festzustellen, ob und wie diese Bestimmungen für solche Finanzinstrumente gelten und welche Folgen eine solche Kündigung hat, einschließlich der daraus resultierenden Zahlungen.

3. Marktstörungen, Anpassungen und vorzeitige Beendigung von Finanzinstrumenten

Wenn dies in den Geschäftsbedingungen der Finanzinstrumente angegeben ist, kann die jeweilige Berechnungsstelle feststellen, dass zu einem relevanten Zeitpunkt eine Marktstörung eingetreten ist oder vorliegt. Eine solche Feststellung kann die Bewertung des jeweiligen Basiswerts verzögern, was sich auf den Wert der jeweiligen Finanzinstrumente auswirken kann und/oder die Abwicklung in Bezug auf diese Finanzinstrumente verzögern.

Darüber hinaus kann die Berechnungsstelle, wenn dies in den Bedingungen eines Finanzinstruments angegeben ist, Anpassungen dieser Bedingungen vornehmen, um relevante Anpassungen oder Ereignisse in Bezug auf den Basiswert zu berücksichtigen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf die Bestimmung eines Nachfolgers von des jeweiligen Basiswerts bzw. seines Emittenten oder seines Sponsors. Darüber hinaus kann PSS bzw. die jeweilige Drittpartei unter bestimmten Umständen die betreffenden Finanzinstrumente nach einem solchen Ereignis vorzeitig kündigen.

Potenzielle Käufer sollten die Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente überprüfen, um festzustellen, ob und wie diese Bestimmungen auf solche Finanzinstrumente anwendbar sind und was eine relevante Anpassung oder ein relevantes Ereignis darstellt.

4. Besteuerung

Potenzielle Käufer und Verkäufer von Finanzinstrumenten sollten sich bewusst sein, dass sie gemäß den Gesetzen und Gepflogenheiten des Landes, in das die entsprechenden Finanzinstrumente übertragen werden, möglicherweise zur Zahlung von Stempelsteuern oder anderen Dokumentengebühren verpflichtet werden.

Die Zahlung und/oder Lieferung eines fälligen Betrags in Bezug auf Finanzinstrumente kann von der Zahlung bestimmter Steuern, Abgaben und/oder Kosten abhängig gemacht werden, wie in den Geschäftsbedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente vorgesehen. PSS bzw. der betreffende Dritte ist berechtigt, aber nicht verpflichtet, von einem im Rahmen solcher Finanzinstrumente zu zahlenden oder zu liefernden Betrag einen Betrag oder einen Teil einzubehalten oder abzuziehen, der für die Rechnungslegung erforderlich ist Steuern, Abgaben, Gebühren, Einbehalte oder andere Zahlungen bezahlen.

Potenzielle Anleger sollten die Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente überprüfen, um festzustellen, ob und wie diese Bestimmungen für solche Finanzinstrumente gelten.

Potenzielle Käufer, die Zweifel an ihrer steuerlichen Situation haben, sollten ihren eigenen unabhängigen Steuerberater konsultieren. Darüber hinaus sollten sich potenzielle Käufer bewusst sein, dass sich die steuerlichen Vorschriften und deren Anwendung durch die zuständigen Steuerbehörden von Zeit zu Zeit ändern. Dementsprechend ist es nicht möglich, die genaue steuerliche Behandlung zu einem bestimmten Zeitpunkt vorherzusagen.

5. Ausübungshinweise und Zertifizierungen

Wenn für Finanzinstrumente Bestimmungen über die Zustellung einer Ausübungserklärung gelten und diese Mitteilung nach dem in den Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente angegebenen spätesten Zeitpunkt bei der oder den genannten Parteien eingeht, kann sie als nicht ordnungsgemäß zugestellt gelten bis einen späteren Tag. Eine solche mutmaßliche Verzögerung kann im Fall von Finanzinstrumenten mit Barausgleich den bei Fälligkeit zu zahlenden Barbetrag gegenüber dem, was er ansonsten ohne eine solche angenommene Verzögerung gewesen wäre, erhöhen oder verringern.

Bei Finanzinstrumenten, die nur an einem Tag oder nur während eines Ausübungszeitraums ausübbar sind und nicht automatisch ausgeübt werden sollen, jede Ausübungsmitteilung, sofern sie nicht bis zum in den Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente angegebenen spätesten Zeitpunkt erfolgt , erlischt.

Das Versäumnis, gemäß den Bedingungen einer Emission von Finanzinstrumenten erforderliche Bescheinigungen vorzulegen, kann zum Verlust oder zur Unfähigkeit führen, Beträge oder Lieferungen zu erhalten, die ansonsten aus solchen Finanzinstrumenten fällig sind. Potenzielle Käufer sollten die Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente überprüfen, um festzustellen, ob und wie diese Bestimmungen für solche Finanzinstrumente gelten.

Nicht gemäß ihren Bedingungen ausgeübte Finanzinstrumente verfallen wertlos. Potenzielle Käufer sollten die Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente überprüfen, um festzustellen, ob diese Finanzinstrumente einer automatischen Ausübung unterliegen und wann und wie eine Ausübungsmitteilung gültig zugestellt werden kann.

6. Zeitverzögerung nach dem Training

Wenn Finanzinstrumente durch eine Barzahlung ausgeübt und beglichen werden sollen, kann es bei ihrer Ausübung zu einer zeitlichen Verzögerung zwischen dem Zeitpunkt der Ausübung und der Bestimmung des für diese Ausübung geltenden Barbetrags kommen. Eine solche Verzögerung zwischen dem Zeitpunkt der Ausübung und der Ermittlung des Barbetrags wird in den Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente angegeben. Diese Verzögerung kann jedoch erheblich länger sein, insbesondere im Falle einer Verzögerung bei der Ausübung solcher Finanzinstrumente mit Barausgleich aufgrund von täglichen maximalen Ausübungsbeschränkungen oder wenn die Berechnungsstelle zu einem relevanten Zeitpunkt eine Marktstörung festgestellt hat. Der geltende Barbetrag könnte sich ohne eine solche Verzögerung verringern oder erhöhen.

Potenzielle Käufer sollten die Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente überprüfen, um festzustellen, ob und wie diese Bestimmungen für solche Finanzinstrumente gelten.

7. Sehr volatile Märkte

Finanzinstrumente können an die Preise von Warenkontrakten und derivativen Instrumenten gekoppelt sein, einschließlich Futures und Optionen, die sehr volatil sind. Preisbewegungen von Terminkontrakten, Terminkontrakten und anderen derivativen Kontrakten, mit denen ein Finanzinstrument verbunden sein kann, werden unter anderem beeinflusst durch Zinssätze, sich ändernde Angebots- und Nachfragebeziehungen, Handels-, Steuer-, Geld- und Devisenkontrollprogramme und -richtlinien von Regierungen sowie nationale und internationale politische und wirtschaftliche Ereignisse und Maßnahmen. Darüber hinaus greifen Regierungen von Zeit zu Zeit direkt oder indirekt und durch Regulierung in bestimmte Märkte ein, insbesondere in Währungen und zinsbezogenen Futures und Optionen. Solche Eingriffe sollen oft direkt die Preise beeinflussen und können zusammen mit anderen Faktoren dazu führen, dass sich alle diese Märkte unter anderem aufgrund von Zinsschwankungen schnell in die gleiche Richtung bewegen. Eine solche Intervention kann sich nachteilig auf den Wert bestimmter Finanzinstrumente auswirken.

8. Kommission

Bevor ein Anleger ein Finanzinstrument kauft, sollte er sich über alle Provisionen und sonstigen Gebühren informieren, für die Sie haften. Wenn Gebühren nicht in Geldbeträgen (sondern beispielsweise als Prozentsatz des Vertragswerts) angegeben werden, sollte eine klare und schriftliche Erklärung einschließlich geeigneter Beispiele eingeholt werden, um festzustellen, was solche Gebühren in bestimmten Geldbeträgen wahrscheinlich bedeuten. Bei Futures wird die Provision als Prozentsatz berechnet, normalerweise als Prozentsatz des gesamten Kontraktwerts und nicht einfach als Prozentsatz einer anfänglichen Zahlung.

C. Produktspezifische Risikofaktoren

1. Produktspezifische Risikofaktoren

Unterschiedliche Finanzinstrumente beinhalten unterschiedliche Risikoniveaus und bei der Entscheidung, ob Finanzinstrumente gehandelt oder gekauft werden sollen, sollten potenzielle Anleger Folgendes beachten.

Eine Anlage in Finanzinstrumente ist mit Risiken verbunden. Zu diesen Risiken können unter anderem Aktienmarkt-, Rentenmarkt-, Devisen-, Zinssatz-, Marktvolatilitäts- und wirtschaftliche, politische und regulatorische Risiken sowie jede Kombination dieser und anderer Risiken gehören. Einige dieser Risiken werden im Folgenden kurz erörtert.

Potenzielle Käufer sollten Erfahrung in Bezug auf Transaktionen mit Instrumenten wie den entsprechenden Finanzinstrumenten und den diesen Finanzinstrumenten zugrunde liegenden Basiswerten haben.

Potenzielle Käufer sollten die mit einer Anlage in die entsprechenden Finanzinstrumente verbundenen Risiken verstehen und eine Anlageentscheidung nur treffen, nachdem sie mit ihren Rechts-, Steuer-, Buchhaltungs- und sonstigen Beratern sorgfältig geprüft haben, ob (a) die Eignung einer Anlage in die entsprechenden Finanzanlagen Finanzinstrumente unter Berücksichtigung ihrer eigenen besonderen finanziellen, steuerlichen und sonstigen Umstände, (b) die in der Angebotsunterlage enthaltenen Informationen zu den jeweiligen Finanzinstrumenten und (c) den jeweiligen Basiswert.

Finanzinstrumente können an Wert verlieren, und bei kapitalgeschützten Finanzinstrumenten sollten Anleger beachten, dass der bei Fälligkeit fällige Barbetrag unabhängig von ihrer Anlage in diese Finanzinstrumente niemals unter einem bestimmten Mindestbarbetrag liegen wird.

Eine Anlage in ein Finanzinstrument sollte nur nach Einschätzung der Richtung, des Zeitpunkts und des Ausmaßes möglicher zukünftiger Wertänderungen des jeweiligen Basiswerts und/oder der Zusammensetzung und/oder der Berechnungsmethode des jeweiligen Basiswerts erfolgen, da die Rendite einer solchen Anlage hängt unter anderem von solchen Änderungen ab.

Ein Anleger in ein Finanzinstrument muss grundsätzlich die Richtung, den Zeitpunkt und das Ausmaß einer erwarteten Wertänderung des jeweiligen Basiswerts richtig einschätzen. Mehrere Risikofaktoren können gleichzeitig auf ein Finanzinstrument wirken, so dass die Auswirkungen eines bestimmten Risikofaktors nicht vorhersehbar sind. Darüber hinaus kann mehr als ein Risikofaktor einen sich verstärkenden Effekt haben, der möglicherweise nicht vorhersehbar ist.

Es kann keine Zusicherung hinsichtlich der Auswirkungen gegeben werden, die eine Kombination von Risikofaktoren auf den Wert eines Finanzinstruments haben kann.

Finanzinstrumente, die an einen Basiswert gekoppelt sind, stellen eine Anlage dar, die an die wirtschaftliche Performance des jeweiligen Basiswerts gekoppelt ist, und potenzielle Anleger sollten beachten, dass die Rendite (sofern vorhanden) ihrer Anlage in solche Finanzinstrumente von der Wertentwicklung dieses Basiswerts abhängt.

Potenzielle Anleger sollten außerdem beachten, dass der Marktwert solcher Finanzinstrumente zwar an diesen Basiswert gekoppelt ist und von diesem Basiswert (positiv oder negativ) beeinflusst wird, jede Änderung jedoch möglicherweise nicht vergleichbar und unverhältnismäßig sein kann.

Es ist nicht vorhersehbar, wie sich der Stand des jeweiligen Basiswerts im Zeitverlauf verändern wird. Im Gegensatz zu einer Direktanlage in den jeweiligen Basiswert verbriefen solche Finanzinstrumente das Recht auf Zahlung bzw Instrumente, die regelmäßige Zinszahlungen beinhalten können (sofern in den Bedingungen für solche Finanzinstrumente angegeben), die ganz oder teilweise unter Bezugnahme auf die Wertentwicklung des jeweiligen Basiswerts bestimmt werden können. Die anwendbaren Geschäftsbedingungen legen die Bestimmungen für die Bestimmung des/der zu zahlenden oder zu liefernden Betrag(s) an dem/den festgelegten oder bestimmbaren Datum(en) in Bezug auf die betreffenden Finanzinstrumente fest, einschließlich etwaiger regelmäßiger Zinszahlungen .

ANLEGER IN FINANZINSTRUMENTEN, DIE MIT EINEM ERGEBNIS VERBUNDEN SIND, MÜSSEN DIE GESCHÄFTSBEDINGUNGEN DER RELEVANTEN FINANZINSTRUMENTE ÜBERPRÜFEN, UM ZU BESTIMMEN, WELCHES DAS RELEVANTE ERGEBNIS IST UND ZU SEHEN, WIE SOWOHL ZAHLUNGSBEZÜGLICHE BZW BETRAG(E) SIND ZAHLBAR UND/ODER LIEFERBAR, BEVOR SIE ENTSCHEIDEN, SOLCHE FINANZINSTRUMENTE ZU KAUFEN.

Die einzige Rendite aus Finanzinstrumenten kann die potenzielle Zahlung bzw. Lieferung der bei Ausübung oder Rückzahlung zu zahlenden oder anderweitig fälligen Beträge und die Zahlung von regelmäßigen Zinszahlungen sein, und potenzielle Käufer sollten die Bedingungen der jeweiligen Finanzinstrumente, um festzustellen, welcher Betrag(e) unter welchen Umständen und wann zu zahlen und/oder zu liefern ist/sind.

PSS bzw. der jeweilige Dritte können mehrere Emissionen von Finanzinstrumenten auf denselben Basiswert begeben. Es kann jedoch nicht zugesichert werden, dass PSS bzw. der jeweilige Dritte mehr als eine Emission von Finanzinstrumenten im Zusammenhang mit einem solchen Basiswert begeben wird. Die Anzahl der ausstehenden Finanzinstrumente kann zu einem bestimmten Zeitpunkt beträchtlich sein.

Finanzinstrumente können unter anderem an Beteiligungspapiere, Indizes, Währungen, Kredite bestimmter Unternehmen, Derivate, Rohstoffe und/oder Rohstoff-Futures, Private Equity oder illiquide Vermögenswerte und Immobilien, Wertpapiere mit niedriger Kreditqualität, notleidende Wertpapiere, Anlagen . gebunden sein in Schwellen- oder Entwicklungsländern und/oder Fondsanteilen, einschließlich Hedgefonds.

2. An Beteiligungspapiere gebundene Finanzinstrumente

In Bezug auf Finanzinstrumente, die an einen Aktienwert oder einen Korb von Aktienwerten gebunden sind, können Anleger an den festgelegten oder bestimmbaren Tagen in Bezug auf diese Finanzinstrumente entweder eine bestimmte Anzahl der betreffenden Aktienwerte in physischer Form und/oder Zahlung eines Betrags, der unter Bezugnahme auf den Wert der betreffenden Beteiligungspapiere an einem bestimmten Datum oder an bestimmten Daten im Vergleich zu einem anderen Datum oder anderen Daten bestimmt wird. Dementsprechend kann eine Anlage in solche Finanzinstrumente ähnliche Marktrisiken bergen wie eine Direktanlage in die entsprechenden Aktienwerte, und Anleger sollten sich entsprechend beraten lassen. Zinsen (sofern zutreffend), die auf solche Finanzinstrumente zu zahlen sind, können unter Bezugnahme auf den Wert eines oder mehrerer Beteiligungspapiere an einem oder mehreren gegebenen Tagen im Vergleich zu einem anderen Datum oder an anderen Tagen oder unter Bezugnahme auf Dividenden berechnet werden, die in Bezug auf solche Beteiligungen gezahlt wurden Wertpapiere.

In Bezug auf solche Finanzinstrumente hat kein Emittent der relevanten Beteiligungspapiere an der Erstellung eines Angebotsdokuments in Bezug auf die relevanten Finanzinstrumente oder die Bedingungen der relevanten Finanzinstrumente teilgenommen und PSS wird keine Nachforschungen oder Anfragen bei in Bezug auf die darin enthaltenen Informationen über einen solchen Emittenten oder in den Dokumenten, aus denen diese Informationen entnommen wurden. Folglich kann nicht garantiert werden, dass alle Ereignisse vor dem Ausgabedatum der betreffenden Finanzinstrumente (einschließlich Ereignissen, die die Richtigkeit oder Vollständigkeit von öffentlich zugänglichen Dokumenten beeinträchtigen würden, die von PSS bei der Erstellung von Angebotsdokumenten in Bezug auf die betreffenden Finanzinstrumente verwendet werden) Finanzinstrumente), die sich auf den Handelspreis der betreffenden Beteiligungspapiere auswirken würden, öffentlich bekannt gegeben worden sein. Die nachträgliche Offenlegung solcher Ereignisse oder die Offenlegung oder Nichtoffenlegung wesentlicher zukünftiger Ereignisse in Bezug auf den Emittenten solcher Aktienwerte könnte sich auf den Handelspreis dieser Aktienwerte und damit auf den Handelspreis oder den Wert dieser Finanzinstrumente auswirken.

Sofern in den Bedingungen dieser Finanzinstrumente nichts anderes bestimmt ist, haben die Inhaber dieser Finanzinstrumente keine Stimmrechte oder Rechte auf Dividenden oder Ausschüttungen oder andere Rechte in Bezug auf die jeweiligen Beteiligungspapiere, auf die sich diese Finanzinstrumente beziehen.

 

3. An Indizes gebundene Finanzinstrumente

In Bezug auf Finanzinstrumente, die an einen Index oder einen Korb von Indizes gekoppelt sind, können Anleger an den festgelegten oder bestimmbaren Tagen in Bezug auf diese Finanzinstrumente einen Betrag erhalten, der unter Bezugnahme auf den Wert des jeweiligen Index oder der Indizes am ein bestimmtes Datum oder mehrere Daten im Vergleich zu einem anderen Datum oder anderen Daten und/oder der physischen Lieferung von Vermögenswerten, die mit dem betreffenden Index oder den entsprechenden Indizes verbunden sind. Zinsen (sofern zutreffend) für solche Finanzinstrumente können unter Bezugnahme auf den Wert eines oder mehrerer relevanter Indizes an einem oder mehreren gegebenen Tagen im Vergleich zu einem oder mehreren anderen Tagen berechnet werden.

 

4. An Währungen gebundene Finanzinstrumente

In Bezug auf Finanzinstrumente, die an eine oder mehrere Währungen gekoppelt sind, können Anleger an dem oder den in Bezug auf diese Finanzinstrumente bestimmten oder bestimmbaren Datum(en) eine Zahlung eines Betrags erhalten, der unter Bezugnahme auf den Wert der betreffenden Währungen an einem bestimmten Tag bestimmt wird, oder Daten im Vergleich zu einem anderen Datum oder anderen Daten. Die auf solche Finanzinstrumente zu zahlenden Zinsen (sofern zutreffend) können unter Bezugnahme auf den Wert einer oder mehrerer der relevanten Währungen an einem bestimmten Datum oder an bestimmten Tagen im Vergleich zu einem anderen Datum oder an anderen Tagen berechnet werden.

Wechselkursschwankungen der jeweiligen Währung (oder einer oder mehrerer Währungen in einem Währungskorb) wirken sich auf den Wert von Finanzinstrumenten aus, die an diese Währung(en) gekoppelt sind. Darüber hinaus können Anleger, die Gewinne oder Verluste aus dem Erhalt von Geldern oder dem Verkauf solcher Finanzinstrumente in ihre Heimatwährung umwandeln möchten, von Wechselkursschwankungen zwischen ihrer Heimatwährung und der jeweiligen Währung (oder einer oder mehreren der Währungen) betroffen sein in einem Währungskorb). Währungswerte können von komplexen politischen und wirtschaftlichen Faktoren beeinflusst werden, einschließlich staatlicher Maßnahmen zur Festsetzung oder Stützung des Wertes einer Währung (oder einer oder mehrerer Währungen in einem Währungskorb), unabhängig von anderen Marktkräften. Käufer von Finanzinstrumenten, die an eine oder mehrere Währungen gekoppelt sind, riskieren, ihre gesamte Anlage zu verlieren, wenn sich die Wechselkurse der entsprechenden Währung (oder einer oder mehrerer Währungen in einem Währungskorb) nicht in die erwartete Richtung entwickeln.

Wenn nachfolgend zusätzliche Finanzinstrumente oder Optionen in Bezug auf bestimmte Währungen oder bestimmte Währungsindizes ausgegeben werden, wird das Angebot an Finanzinstrumenten und Optionen in Bezug auf diese Währungen oder Währungsindizes gegebenenfalls auf dem Markt steigen, was dazu führen könnte, dass der Preis, zu dem diese Finanzinstrumente auf dem Sekundärmarkt gehandelt werden, gehen deutlich zurück.

Im Rahmen des täglichen Devisenhandels oder des Market Making oder zur Steuerung des Risikos seines Engagements in Bezug auf mit Ihnen abgeschlossene Finanzinstrumente können PSS und/oder seine verbundenen Unternehmen oder Dritte in, Abwicklung, Beendigung oder Glattstellung ganz oder teilweise Geschäfte mit Dritten (Drittgeschäfte) vor, zu oder nach dem Zeitpunkt, zu dem: (i) die Bewertung des Finanzinstruments bestimmt wird; (ii) die Bewertung eines externen Marktfixings oder Benchmarks, auf das sich ein Finanzinstrument bezieht, bestimmt wird (ein Fixing); (iii) das Finanzinstrument wird fällig; oder (iv) die Rechte einer Partei, die Abwicklung des Finanzinstruments zu verlangen, ausübbar werden (alle oder einer dieser Zeitpunkte ist ein relevanter Zeitpunkt). Es ist möglich, dass der Abschluss von Transaktionen mit Dritten zu einem relevanten Zeitpunkt die Wechselkurse direkt oder indirekt beeinflusst, was sich wiederum auf den Wert eines Finanzinstruments für Sie oder den Wert eines Fixings und/oder können bestimmte Bestimmungen eines Finanzinstruments auslösen.

 

5. Finanzinstrumente, die an Kredite bestimmter Unternehmen gebunden sind

Finanzinstrumente können an die Kreditwürdigkeit eines oder mehrerer bestimmter Unternehmen geknüpft sein und im Falle des Eintretens bestimmter Umstände, die in den Bedingungen dieser Finanzinstrumente festgelegt sind, die Verpflichtung von PSS oder gegebenenfalls der betreffenden Dritten Die Zahlung von Beträgen aus solchen Finanzinstrumenten kann durch eine Verpflichtung zur Zahlung anderer Beträge ersetzt werden, die anhand des Wertes der Verpflichtungen in Bezug auf eine oder mehrere dieser bestimmten Einheiten berechnet werden, und/oder solche Verpflichtungen zu erfüllen. Darüber hinaus können solche Finanzinstrumente, die verzinslich sind, am oder vor dem Eintritt eines solchen Umstands keine Zinsen mehr tragen.

 

6. Finanzinstrumente in Verbindung mit Derivaten

Es können Finanzinstrumente ausgegeben oder anderweitig eingegangen werden, deren Rendite an derivative Instrumente (die komplex sein können) gekoppelt sind, die darauf abzielen, die Anlageperformance bestimmter Wertpapiere, Rohstoffe, Währungen, Zinssätze, Indizes oder Märkte auf a . zu modifizieren oder nachzubilden gehebelte oder ungehebelte Basis. Der Basiswert in Bezug auf solche Finanzinstrumente weist im Allgemeinen ein Kontrahentenrisiko auf und kann sich nicht wie erwartet entwickeln, was zu einem höheren Verlust oder Wertzuwachs führt. Solche Finanzinstrumente unterliegen Risiken, die zu einem vollständigen oder teilweisen Wertverlust des Basiswerts führen und somit den Wert der Finanzinstrumente beeinträchtigen können. Solche Risiken können Zins- und Kreditrisiko, Volatilität, Welt- und lokale Marktpreise und Nachfrage sowie allgemeine wirtschaftliche Faktoren und Aktivitäten umfassen. Der Basiswert kann ein Derivat sein, in das auch ein sehr hoher Leverage eingebettet sein kann, der die Marktbewegungen erheblich verstärken kann, sodass Verluste in einigen Fällen den Wert des jeweiligen derivativen Instruments übersteigen und somit zu einem Totalverlust führen können.
Einige der Märkte für derivative Instrumente sind „Over-the-Counter“- oder „Interdealer“-Märkte, die illiquide sein können und manchmal größeren Spreads zwischen Geld- und Briefkursen unterliegen als börsengehandelte derivative Instrumente. Die Teilnehmer an solchen Märkten unterliegen in der Regel keiner Bonitätsbewertung und behördlichen Aufsicht, wie dies bei Mitgliedern von „börsenbasierten“ Märkten der Fall wäre. Dies setzt Anleger in Finanzinstrumente, die mit solchen Derivaten verbunden sind, dem Risiko aus, dass eine Gegenpartei eine Transaktion nicht in Übereinstimmung mit ihren Geschäftsbedingungen abwickelt, weil die Gegenpartei ein Kredit- oder Liquiditätsproblem hat oder weil die Gegenpartei aus anderen Gründen ausfällt. Verzögerungen bei der Beilegung können auch aus Streitigkeiten über die Bedingungen des jeweiligen Derivatkontrakts (ob gutgläubig oder nicht) resultieren, da solche Märkte möglicherweise nicht über die etablierten Regeln und Verfahren für eine schnelle Beilegung von Streitigkeiten zwischen Marktteilnehmern auf „börsenbasierten“ Märkten verfügen. Diese Faktoren können dazu führen, dass der Wert eines Finanzinstruments sinkt. Ein solches „Kontrahentenrisiko“ besteht bei allen „Over-the-Counter“- oder bilateralen Swaps und wird bei Kontrakten mit längeren Laufzeiten verstärkt, bei denen unvorhergesehene Ereignisse eintreten können, um die Abwicklung zu verhindern. Die Bewertung von OTC-Derivategeschäften unterliegt auch größeren Unsicherheiten und Schwankungen als die von börsengehandelten Derivaten, und die Bewertungen einer Partei können von den Bewertungen einer Drittpartei oder dem Wert bei Liquidation der jeweiligen Transaktion abweichen. Unter Umständen ist es nicht möglich, Marktnotierungen für den Wert eines OTC-Derivatgeschäfts einzuholen.

 

7. Finanzinstrumente mit Bezug zu Rohstoffen und/oder Rohstoff-Futures

In Bezug auf Finanzinstrumente, die an eine Ware oder einen Warenkorb oder an Warenterminkontrakte gekoppelt sind, können Anleger an den festgelegten oder bestimmbaren Tagen in Bezug auf diese Finanzinstrumente einen Betrag erhalten, der unter Bezugnahme auf den Wert der betreffenden Waren bestimmt wird oder Futures-Kontrakte an einem bestimmten Datum oder an bestimmten Daten im Vergleich zu einem anderen Datum oder anderen Daten. Die auf solche Finanzinstrumente zu zahlenden Zinsen (sofern zutreffend) können unter Bezugnahme auf den Wert einer oder mehrerer Waren an einem bestimmten Tag oder im Vergleich zu einem anderen Datum oder anderen Daten oder unter Bezugnahme auf einen oder mehrere Warenterminkontrakte berechnet werden.

Anleger sollten beachten, dass die Preisbewegungen des Rohstoffs oder des Rohstoffkorbs erheblichen Schwankungen unterliegen können, die möglicherweise nicht mit Änderungen von Zinssätzen, Währungen oder anderen Indizes und dem Zeitpunkt von Änderungen des jeweiligen Preises des Rohstoffs oder der Rohstoffe korrelieren kann sich auf die tatsächliche Rendite der Anleger auswirken, selbst wenn das durchschnittliche Niveau ihren Erwartungen entspricht. Im Allgemeinen gilt: Je früher sich der Preis oder die Preise der Rohstoffe ändern, desto größer ist der Effekt auf die Rendite.

Die Warenterminmärkte sind sehr volatil. Rohstoffmärkte werden unter anderem von sich ändernden Angebots- und Nachfragebeziehungen, Wetter, staatlichen, landwirtschaftlichen, kommerziellen und Handelsprogrammen und -politiken, die die Rohstoffpreise beeinflussen sollen, politischen und wirtschaftlichen Weltereignissen sowie Zinsänderungen beeinflusst. Darüber hinaus bergen Anlagen in Futures- und Optionskontrakten zusätzliche Risiken, einschließlich, ohne Einschränkung, Leverage (die Marge ist normalerweise ein Prozentsatz des Nennwerts des Kontrakts und das Engagement kann nahezu unbegrenzt sein). Ein Inhaber einer Futures-Position kann feststellen, dass solche Positionen illiquide werden, weil bestimmte Warenbörsen die Schwankungen bestimmter Futures-Kontraktpreise während eines einzigen Tages durch Vorschriften begrenzen, die als „tägliche Preisschwankungsgrenzen“ oder „Tagesgrenzen“ bezeichnet werden. Im Rahmen dieser Tageslimits dürfen an einem einzigen Handelstag keine Geschäfte zu Preisen außerhalb der Tageslimits ausgeführt werden. Sobald der Preis eines Kontrakts für einen bestimmten Future um einen Betrag in Höhe des Tageslimits gestiegen oder gesunken ist, können Futures-Positionen weder eingegangen noch liquidiert werden, es sei denn, Händler sind bereit, Geschäfte innerhalb oder innerhalb des Limits durchzuführen. Dies könnte verhindern, dass ein Inhaber ungünstige Positionen umgehend liquidiert und ihm erhebliche Verluste aussetzt.

Die Preise von Futures-Kontrakten auf verschiedene Rohstoffe haben gelegentlich an mehreren aufeinanderfolgenden Tagen mit wenig oder keinem Handel das Tageslimit überschritten. Ähnliche Ereignisse könnten die Liquidation ungünstiger Positionen verhindern und einem Anleger in ein an solche Kontraktpreise gekoppeltes Finanzinstrument erhebliche Verluste erleiden.

Der Marktpreis solcher Finanzinstrumente kann volatil sein und kann von der verbleibenden Zeit bis zur Ausübung oder Rücknahme und der Volatilität des Preises der Ware oder der Waren abhängen. Der Preis der Ware oder der Waren kann durch wirtschaftliche, finanzielle und politische Ereignisse in einer oder mehreren Rechtsordnungen beeinflusst werden, einschließlich Faktoren, die die Börse(n) oder das Notierungssystem(en) beeinflussen, an denen solche Waren gehandelt werden können.

 

8. Finanzinstrumente im Zusammenhang mit Private Equity oder illiquiden Vermögenswerten

Finanzinstrumente können an einen Basiswert gekoppelt sein, der gesetzlichen oder sonstigen Übertragungsbeschränkungen unterliegt oder für den kein liquider Markt besteht, wie beispielsweise Beteiligungspapiere von Privatunternehmen. Die Marktpreise solcher Beteiligungspapiere sind in der Regel volatiler, und es kann unmöglich sein, diese Beteiligungspapiere auf Wunsch zu verkaufen oder ihren beizulegenden Zeitwert im Falle eines Verkaufs zu realisieren. Diese Beteiligungspapiere dürfen weder an einer Börse notiert noch im Freiverkehr gehandelt werden. Da es für diese Beteiligungspapiere keinen öffentlichen Handelsmarkt gibt, sind sie wahrscheinlich weniger liquide als öffentlich gehandelte Beteiligungspapiere. Beim Versuch, nicht börsennotierte Aktienwerte zu verkaufen, kann es zu erheblichen Verzögerungen kommen. Obwohl diese Beteiligungspapiere in privat ausgehandelten Transaktionen verkauft werden können, können die aus diesen Verkäufen erzielten Preise niedriger sein als die ursprünglich gezahlten. Darüber hinaus unterliegen Unternehmen, deren Beteiligungspapiere nicht registriert oder öffentlich gehandelt werden, nicht den Offenlegungs- und sonstigen Anlegerschutzanforderungen, die gelten würden, wenn ihre Beteiligungspapiere registriert oder öffentlich gehandelt würden.

Darüber hinaus kann eine Börsen- oder Regulierungsbehörde den Handel mit einem bestimmten Kontrakt aussetzen, die sofortige Liquidation und Abwicklung eines bestimmten Kontrakts anordnen oder den Handel mit einem bestimmten Kontrakt nur zur Liquidation anordnen. Die Illiquidität von Positionen kann zu erheblichen unerwarteten Verlusten führen und somit können Anleger in damit verbundene Finanzinstrumente auch erhebliche unerwartete Verluste erleiden.

 

9. Finanzinstrumente in Verbindung mit Wertpapieren geringer Bonität

Finanzinstrumente können mit besonders riskanten Anlagen verbunden sein, die auch das Potenzial für entsprechend hohe Renditen bieten können. Infolgedessen besteht ein erhebliches Risiko, dass ein Anleger in ein solches Finanzinstrument seine gesamte Anlage oder im Wesentlichen seine gesamte Anlage verliert. Der Basiswert in Bezug auf solche Finanzinstrumente kann ein niedrigeres Rating als Investment Grade aufweisen und kann daher als „Junk Bonds“ oder notleidende Wertpapiere angesehen werden (siehe auch „Finanzinstrumente in Verbindung mit notleidenden Wertpapieren“ unten).

 

10. Finanzinstrumente in Verbindung mit notleidenden Wertpapieren

Finanzinstrumente können mit Wertpapieren von Emittenten verbunden sein, die sich in einer schwachen Finanzlage befinden, schlechte Betriebsergebnisse aufweisen, einen erheblichen Kapitalbedarf oder ein negatives Nettovermögen aufweisen, mit besonderen Wettbewerbs- oder Produktveralterungsproblemen konfrontiert sind oder die in Konkurs- oder Reorganisationsverfahren verwickelt sind. Solche Finanzinstrumente können mit erheblichen Risiken verbunden sein, die zu erheblichen oder sogar vollständigen Verlusten des in diese Finanzinstrumente investierten Betrags führen können. Zu den Risiken, die mit solchen Anlagen verbundene Finanzinstrumente innewohnen, gehört, dass es häufig schwierig sein kann, Informationen über den wahren Zustand des Emittenten des jeweiligen Basiswerts zu erhalten; der Wert des jeweiligen Basiswerts kann durch Gesetze unter anderem in Bezug auf betrügerische Überweisungen und andere anfechtbare Überweisungen oder Zahlungen, die Haftung von Kreditgebern und die Befugnis eines Gerichts, bestimmte Ansprüche abzulehnen, zu reduzieren, nachrangig oder entrechtet zu werden, nachteilig beeinflusst werden; der Marktpreis des jeweiligen Basiswerts kann abrupten und unberechenbaren Marktbewegungen und überdurchschnittlichen Kursschwankungen unterliegen und der Spread zwischen Geld- und Briefkurs des jeweiligen Basiswerts kann größer sein als an anderen Wertpapiermärkten; es kann mehrere Jahre dauern, bis der Marktpreis des jeweiligen Basiswerts seinen inneren Wert widerspiegelt; bei einer Unternehmensreorganisation kann die Reorganisation unter Umständen nicht durchgeführt werden (z. B. aufgrund fehlender Genehmigungen); und bei einer Liquidation (sowohl in als auch außerhalb des Konkurses) und einer Reorganisation besteht das Risiko, dass sich die Liquidation oder Reorganisation verzögert (zum Beispiel bis zur Erfüllung verschiedener tatsächlicher oder bedingter Verbindlichkeiten) oder zu einer Ausschüttung von Bargeld oder ein neues Wertpapier, dessen Wert unter dem Kaufpreis des jeweiligen Basiswerts liegt.

 

11. Finanzinstrumente im Zusammenhang mit Anlagen in Schwellen- oder Entwicklungsländern

Finanzinstrumente können an Wertpapiere von Emittenten gekoppelt sein, die nicht in Industrieländern ansässig sind oder dort einer Regulierung unterliegen, oder an Wertpapiere, die nicht auf die Währung von Industrieländern lauten oder in diesen gehandelt werden. Die Anlage in solche Finanzinstrumente birgt bestimmte besondere Risiken, darunter Risiken im Zusammenhang mit politischer und wirtschaftlicher Unsicherheit, nachteiliger Regierungspolitik, Beschränkungen für ausländische Investitionen und Währungskonvertibilität, Wechselkursschwankungen, möglicherweise niedrigeren Offenlegungs- und Regulierungsniveaus sowie Unsicherheiten in Bezug auf den Status , Auslegung und Anwendung von Gesetzen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf Enteignung, Verstaatlichung und Einziehung. Auch Unternehmen, die nicht in Industrieländern ansässig sind, unterliegen im Allgemeinen keinen einheitlichen Rechnungslegungs-, Prüfungs- und Rechnungslegungsstandards, und die Prüfungspraktiken und -anforderungen sind möglicherweise nicht mit denen vergleichbar, die für Unternehmen in Industrieländern gelten. Darüber hinaus sind Wertpapiere, die nicht in Industrieländern gehandelt werden, tendenziell weniger liquide und die Kurse solcher Wertpapiere volatiler. Darüber hinaus kann die Abwicklung von Handelsgeschäften auf einigen dieser Märkte viel langsamer und anfälliger für Fehler sein als auf Märkten in Industrieländern. Erhöhte Depotbankkosten sowie administrative Schwierigkeiten (wie die Anwendbarkeit der Gesetze der Rechtsordnungen von Schwellen- oder Entwicklungsländern auf Depotbanken in solchen Rechtsordnungen unter verschiedenen Umständen, einschließlich Konkurs, Möglichkeit der Wiedereinziehung verlorener Vermögenswerte, Enteignung, Verstaatlichung und Akteneinsicht) können auch aus der Erhaltung von Vermögenswerten in solchen Schwellen- oder Entwicklungsländern entstehen.

 

12. Finanzinstrumente in Verbindung mit Fondsanteilen einschließlich Hedgefonds

Wenn der Basiswert ein oder mehrere Fonds ist oder sich darauf bezieht, spiegeln die entsprechenden Finanzinstrumente die Wertentwicklung dieser Fonds wider, bei denen es sich um „Hedgefonds“ handeln kann. Ein Hedgefonds kann mit einer breiten Palette von Anlageinteressen handeln und in diese investieren, wie beispielsweise Schuldtitel und Beteiligungspapiere, Rohstoffe und Devisen und kann Derivategeschäfte eingehen, einschließlich, aber nicht beschränkt auf Futures und Optionen. Ein Hedgefonds kann oft illiquide sein und nur monatlich, vierteljährlich oder noch seltener gehandelt werden. Aus all diesen und den nachfolgend beschriebenen Gründen wird eine direkte oder indirekte Anlage in Hedgefonds im Allgemeinen als riskant angesehen. Handelt es sich bei dem Basiswert um einen Hedgefonds mit unzureichender Performance, sinkt sein Wert, möglicherweise auf null. Die Hedgefonds, die sich von Zeit zu Zeit im jeweiligen Basiswert widerspiegeln, und ihre/ihre Hedgefonds-Handelsberater sowie die Märkte und Instrumente, in die sie investieren, unterliegen häufig keiner Überprüfung durch staatliche Behörden, Selbstregulierungsorganisationen oder andere Aufsichtsbehörden.

Im Folgenden finden Sie eine nicht erschöpfende Liste der Risiken, die mit der Anlage in Hedgefonds verbunden sind: